从强硬到柔软,人民币的国际化身段

更新日期:2022年06月06日

       我们的评论员尚浩 进入2009年的最后一个月, 人民币更加稳定。在汇率仍面临外部升值预期压力的同时, 也在思考未来汇率形成机制的走向。汇率形成机制比汇率更重要。
       尽管央行行长周小川在2009年12月23日的公开讲话中提到, 中国货币政策的目标之一是国际收支平衡, 但人民币远期合约一度创下历史新高。但从人民币汇率近15个月的平稳走势来看, 加上中国外汇储备70%为美元资产, 外界普遍预计人民币汇率将维持在当前汇率水平。至少到今年年底。在出口持续疲软、热钱流入持续困扰的情况下, 2010年人民币升值幅度必然取决于国内经济形势和外部市场表现。人民币汇率的稳定, 永远只是相对于美元。历史数据显示, 2008年9月以来, 人民币对美元汇率中间价稳定在6.83左右, 2009年以来人民币对美元汇率小幅上涨约0.2%。过去15个月左右, 人民币汇率基本随美元波动。中国人民大学教授吴晓秋, 中国社会科学院院士、中国世界经济学会会长余永定, 中国社会科学院中国经济评价中心主任刘玉辉、中央财经大学教授郭天勇、对外经济贸易大学教授丁志杰等, 世界各国携手走出金融危机2009年, 人民币对美元汇率保持稳定, 有利于减少外贸对国内经济的不利影响, 保持外汇储备投资价值稳定。然而, 面对美国、欧盟密集利用一系列贸易保护主义做法或制裁措施不断施压人民币升值, 中央多次重申维持人民币汇率稳定的政策。 ,

强调中国在决定人民币汇率的同时发挥市场作用, 将基本维持在合理均衡水平。究其原因,

2009年中国经济增长虽然逐步回升, 但主要靠投资拉动, 贸易贡献仍为负。要求人民币升值不符合中国的经济地位和利益。值得进一步考虑和改进的应该是人民币汇率的形成。机制。在央行2009年三季度发布的《中国货币政策执行情况报告》中, 首次提出“完善人民币汇率形成机制”。对阵型机制进行了一定程度的调整和细化, 使其更具弹性。但这样做的前提是什么?刘宇辉认为, 关于人民币汇率, 解决的办法必须超越人民币汇率形成机制本身。人民币汇率的困境只是投资与消费内部失衡的必然结果, 而不是原因。 “只要投资主导的经济继续存在, 实际汇率将继续是虚假的。”刘玉辉强调, 人民币汇率改革要与国内结构调整相结合。价格在一个系统性扭曲的经济体中,

不可能评估名义汇率会上升多少, 以及它是否会上升到足够的程度。只要资源仍然按照政府的行政意愿进行配置, 均衡汇率对这样的经济体就没有多大意义。增强外汇储备消化能力 2009年, 高位的外汇储备更加困扰着中国的决策者。根据美国财政部公布的数据, 截至2009年10月, 中国持有美国国债7989亿美元, 仍是美国最大的债权国。一个日益严重的问题是, 尽管受到金融危机的影响, 我国的贸易顺差有所下降, 但随着经济的逐步复苏, 贸易顺差可能会恢复到金融危机前的状态, 而外汇储备消化率暂时很慢。跟不上吸收的速度。问题的根源在于高外汇储备与贸易结构密切相关。如果要从根本上解决问题, 调整外汇储备投资结构被认为是一个重要方向。但由于美元金融资产在金融市场的地位不会发生根本性动摇, 中国对美元资产结构的调整显然是中长期趋势。国家外汇管理局局长易纲也指出, 外汇储备投资多元化是中国的长期政策。中国会根据自身国情, 特别是贸易和投资比重做好多元化, 但多元化并不意味着短期波动。
        , 因为外汇储备总量非常大, 所以结构调整肯定是一个非常稳定的过程。从长远来看, 人民币国际化和增加国际投资被认为是有效的方法。此外, 还有主张将这部分资金投向国内, 缓解财政压力, 同时有效刺激消费, 扩大内需。不过, 由于中国外汇储备持有美国国债的风险不断增加, 业内对如何消化美国国债提出了很多建议。近期, 国内“债转股”再度被提, 被认为是化解美国国债危机的好策略。不过, 多数学者认为, 虽然持续增持美国国债可能不符合我国切身利益, 但这并不意味着现有国债的“债转股”可以进行。一种增加价值的方法。 “债转股”相当于取消债务。一味地进行“债转股”, 只会让中国陷入另一个困境。郭教授建议, 面对巨额追加储备, 我们也应着眼于调整我国经济增长结构, 及时采购战略物资, 坚持人民币国际化进程, 逐步缓解结构性矛盾。中美关系,

并要求建立具体可行的补偿机制。确保我国投资美国国债的安全, 让持有美国国债成为中美关系的“稳定器”。
       未来10年对中国来说是最重要的。在外汇储备安全受到日益严重威胁的情况下, 中国希望通过推进国际货币体系改革来加强外汇储备安全。周小川关于国际货币体系改革的建议向世界发布, 引起强烈反响。但投石问路后, 没有更多措施, 国际关注度也有所下降。余永定对此颇感遗憾:“中国在国际经济体系改革中失去了主导作用, 国际影响力增强, 难得的软实力机会。 “目前, 中国对人民币国际化和参与区域货币合作更感兴趣, 国际化程度越来越弱, 一旦人民币成功国际化, 成为主要储备货币, 国际货币体系中将出现三种或更多。货币对美元形成了一定程度的限制, 但人民币国际化之路注定是一条荆棘丛生的道路, 2009年7月6日, 跨境贸易人民币结算试点终于正式开启。上海、广州深圳、珠海、东莞等5个城市纳入首批试点城市, 人民币跨境贸易结算试点工作启动。跨境贸易人民币结算试点总体上还是成功的 当事人是否愿意使用人民币或结算。有预测称:“人民币跨境贸易结算量将继续上升。这场危机削弱了其他货币的地位, 而人民币却保持了一贯的稳定性。
       此外, 人民币作为国际货币的有效特征货币也将突出显示。” 2010年1月1日中国-东盟自贸区建成后, 这个世界上人口最多的自贸区大部分商品将实行零关税。业内人士表示, 将在这方面推进人民币使用。 , 可以减少美元波动这将成为进一步推动人民币区域化的契机。不仅贸易领域区域化步伐加快, 人民币在债券领域的国际化也在积极推进。 2009年12月1日, 亚行宣布在中国发行10亿元人民币的“熊猫债”。业内人士认为, 债券的开放有利于拓宽东亚市场参与者的投融资渠道, 促进东亚国家在经济金融领域的融合。 2009年以来的一系列举措和安排, 让人们看到人民币国际化的路线图越来越清晰。 8月底, 央行与国际货币基金组织达成协议, 中国将购买国际货币基金组织最高500亿美元的人民币特别提款权债券。 9月28日, 财政部在香港发行60亿元主权债券。这是中国政府首次在境外发行人民币计价的主权外国债券。此后, 境外公司发行人民币股票或债券, 建设人民币离岸市场, 强化人民币投资增值功能, 都是人民币国际化的重要举措。尽管人民币国际化被认为既是对中国的挑战, 也是中国经济对世界经济所承担的责任, 但余永定认为, 如果一方面人民币没有成为外需巨大的国际货币;控制国际资本的跨境流动将是一个巨大的危险。而如果区域货币取代人民币, 最终成为国际货币, 就没有人类人民币国际化。当人民币国际化程度更高时, 如何分别控制本外币或本外汇率, 将对货币政策的制定和实施产生深远的影响。正如中国宏观经济学会秘书长王健所说, 人民币在国内贬值, 但对外币升值。
       为什么会出现这种情况?就是因为货币释放太多, 实物的价值就会贬值。最终, 谁拥有这个世界上最大的物质生产能力, 谁就赢了。因此, 未来十年对中国有利, 我们应该抓住这个良机。

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